China está disposta a reforçar o seu apoio à economia, à medida que as tarifas de Trump se aproximam.
PUBLICIDADEOs líderes chineses reuniram-se esta semana para definir a política económica para o próximo ano, delineando planos para aumentar as despesas públicas e flexibilizar a política monetária de Pequim para incentivar mais investimentos e despesas de consumo.
Os líderes do Partido Comunista encerraram a Conferência Central de Trabalho Económico na quinta-feira com elogios à orientação do presidente Xi Jinping e um compromisso de "enriquecer e aperfeiçoar a caixa de ferramentas políticas" e neutralizar os riscos enfrentados pela segunda maior economia do mundo. Um dos maiores: as ameaças do presidente eleito Donald Trump de aumentar drasticamente os direitos aduaneiros sobre as importações da China assim que assumir funções.
Eis as prioridades definidas nas reuniões desta semana em Pequim e as suas potenciais implicações.
Uma atenção aos fundamentos
Os analistas afirmaram que os planos gerais da Conferência Central de Trabalho Económico anual e de uma reunião anterior do Politburo de 24 membros eram mais uma recapitulação da política atual do que quaisquer novas iniciativas ambiciosas.
A economia chinesa tem vindo a crescer um pouco mais lentamente do que o objetivo de "cerca de 5%" fixado pelos líderes para este ano, uma vez que a crise prolongada do setor imobiliário tem afetado a atividade económica. Os preços da habitação mais baixos e a perda de postos de trabalho durante a pandemia da COVID-19 deixaram muitos chineses incapazes ou pouco dispostos a gastar tanto como no ado. Isto significa que a oferta de muitos bens ultraa a procura, fazendo com que os preços caiam ou, pelo menos, permaneçam estáveis.
No início deste ano, o governo começou a lançar uma série de iniciativas que incluíam o pagamento de subsídios quando as pessoas entregavam eletrodomésticos e veículos velhos para comprarem novos, a expansão do o à habitação a preços íveis e a redução das taxas de juro para tornar as hipotecas mais íveis.
De acordo com a agência noticiosa oficial Xinhua, os líderes concordaram esta semana em colocar "maior ênfase na garantia e melhoria do bem-estar das pessoas e em dar-lhes um sentimento crescente de realização, felicidade e segurança".
A agência oficial Xinhua afirma que o acordo inclui políticas para evitar que as pessoas voltem a cair na pobreza, proporcionando um sistema de saúde mais forte e expandindo os cuidados para os idosos. Poderá também incluir subsídios às famílias para as encorajar a ter mais filhos, agora que a população está a diminuir.
Quem paga e como?
Os líderes comprometeram-se a aumentar o défice da China, que há muito está limitado a 3% do seu PIB, e a fazer mais para incentivar o consumo, alinhando os aumentos salariais com o ritmo de crescimento económico. Para o efeito, o governo emitirá mais obrigações especiais a ultralongo prazo, segundo os meios de comunicação social estatais, sem indicar os montantes em dólares.
A nível nacional, a China pode dar-se ao luxo de o fazer. O nível da dívida nacional em relação ao PIB é de cerca de 68%, em comparação com os 250% do Japão e os 120% dos Estados Unidos. A nível local, os enormes montantes da dívida continuam a ser um problema, com muitos trabalhadores chineses a não receberem ou a não serem pagos. Os governos municipais e regionais estão profundamente endividados depois de as suas receitas fiscais terem diminuído devido à crise imobiliária e à pandemia, enquanto as despesas continuaram a aumentar.
Segundo os analistas, os pormenores relativos ao aumento das despesas poderão surgir mais tarde, possivelmente durante a sessão legislativa nacional em março.
Crédito mais fácil para investimento e aquisição de habitação
No início desta semana, o Politburo aprovou planos para prosseguir políticas monetárias "moderadamente leves", em vez da posição "prudente" que prevaleceu na última década.
A última vez que a China adotou esta abordagem foi em 2008-2010, quando o Banco Central reduziu o crédito de forma agressiva como antídoto para os choques da crise financeira mundial, observou Tao Wang do UBS.
No início deste ano, o Banco Popular da China começou a reduzir as taxas de juro e as reservas obrigatórias que os bancos devem manter em depósito, e espera-se que reduza ainda mais as taxas nos próximos meses, disse Wang.
O crédito mais barato facilitaria o financiamento da compra de habitação e de outros investimentos, uma vez que o Banco Central desempenha um papel cada vez mais importante na manutenção da estabilidade dos mercados e na dinamização da economia.
As expectativas de taxas de juro mais baixas fizeram disparar os preços das obrigações. Mas, de um modo geral, os investidores que esperavam mais pormenores sobre as políticas planeadas pareceram desapontados com o resultado das reuniões da semana. Na sexta-feira, o índice Shanghai Composite caiu 2%, enquanto o Hang Seng de Hong Kong afundou 2,1%.
Em geral, uma abordagem cautelosa enquanto a China aguarda o segundo mandato de Trump
O plano de longo prazo de Xi para a construção de uma economia moderna, inovadora e de alta qualidade continua a ser o quadro para o futuro da China, uma vez que os líderes afinam os pormenores da política, enquanto observam o que Trump vai fazer quando assumir o cargo.
À medida que os EUA e outros parceiros comerciais impam controlos cada vez mais apertados ao o da China a tecnologias avançadas, como os mais recentes chips de computador e as ferramentas e materiais para os fabricar, Pequim retaliou com as suas próprias medidas específicas.
Os economistas afirmam que os dirigentes chineses estão a refrear medidas mais drásticas para apoiar a economia, que está a crescer a um ritmo razoavelmente rápido apesar das suas fraquezas crónicas, enquanto esperam para ver o que acontece.
As autoridades chinesas têm estado presas a um modo de política mais reacionário, uma vez que a incerteza dos planos tarifários dos EUA torna difícil para os decisores políticos assumirem ainda qualquer compromisso", afirmou Yeap Jun Rong do IG num relatório. "Ainda pode haver espaço para surpresas positivas, mas muito dependerá de qualquer política específica futura".