A incerteza em torno das políticas comerciais de Trump vai prejudicar o crescimento na zona euro, segundo os economistas da Goldman Sachs.
PUBLICIDADEA zona euro pode esperar um impacto de 0,5% no PIB real devido à vitória de Trump nas eleições presidenciais dos EUA, previram os economistas do Goldman Sachs (GS).
Num relatório publicado na sequência dos resultados, os peritos do banco de investimento afirmaram que a eleição de Trump irá afetar alguns países mais do que outros.
A Alemanha poderá esperar um impacto de 0,6% no PIB real, enquanto a Itália e o Reino Unido poderão registar efeitos negativos de 0,3% e 0,4%, respetivamente. Os economistas prevêem que o impacto se concretizará entre o primeiro e o quarto trimestre de 2025.
Estimam, agora, que o crescimento da zona euro será de 0,8% em 2025, contra uma previsão anterior de 1,1%. Em 2026, prevê-se que o crescimento seja de 1%, contra 1,1%.
Tarifas e taxas de juro
Um motivo de preocupação são as tarifas sugeridas por Trump sobre as importações europeias.
"Embora a proposta de tarifas generalizadas de 10% seja um risco claro, a nossa expetativa de base é que Trump imponha um conjunto mais limitado de tarifas às economias europeias, visando principalmente as exportações de automóveis", disseram os investigadores da GS.
De acordo com a ACEA, os EUA são o segundo maior mercado para as exportações de veículos da UE - depois do Reino Unido [contando em unidades]. Em 2023, 16,9% das exportações de automóveis novos da UE foram para os EUA.
Os economistas da GS acrescentaram, no entanto, que apesar do risco de direitos de importação, "a magnitude efetiva dos aumentos tarifários pode ser menos importante para o crescimento do que a incerteza criada pela política comercial".
O relatório explorou igualmente os potenciais efeitos inflacionistas dos direitos aduaneiros na zona euro, estimando um aumento de seis pontos de base.
As tarifas poderão aumentar a inflação, uma vez que os bens importados serão mais caros, embora os economistas tenham sugerido que o aumento dos custos de importação será compensado pela redução da procura desses bens na zona euro.
Relativamente aos custos dos empréstimos, o relatório refere que a agenda política de Trump deverá reforçar a defesa de taxas de juro mais baixas na Europa.
A redução das taxas de juro poderá ajudar a zona euro a aumentar a sua produção, que deverá ser afetada negativamente pelas políticas de Trump.
"Reduzimos a nossa previsão para a taxa terminal de depósito do BCE de 2% para 1,75%, acrescentando um novo corte de 25 pontos base na taxa em julho de 2025", disseram os economistas.
Orçamentos de defesa e movimentos macroeconómicos
O estudo da GS sugere que a vitória de Trump irá provavelmente resultar num aumento das despesas com a defesa na Europa.
Trump tem criticado repetidamente a NATO, argumentando que os EUA contribuem demasiado para a aliança militar e que os membros da UE não gastam o suficiente.
O presidente eleito nos EUA também sugeriu que acabaria com a guerra na Ucrânia "em 24 horas". Não deu pormenores sobre a forma como isso seria feito, mas é provável que Trump corte o apoio à Ucrânia, pondo em risco a segurança europeia.
O aumento das despesas com a defesa tem o potencial de impulsionar o crescimento, uma vez que mais fundos serão canalizados para setores ligados à produção militar.
Mesmo assim, os economistas da GS previram que qualquer impulso de crescimento resultante será provavelmente "limitado por modestos multiplicadores das despesas militares na Europa, pela pressão ascendente sobre os rendimentos de longo prazo devido a défices mais elevados e pelos efeitos negativos sobre a confiança decorrentes do elevado risco geopolítico".
Por outras palavras, o crescimento no setor da defesa não se repercutirá necessariamente no resto da economia.
Além disso, os défices públicos mais elevados associados às despesas com a defesa farão aumentar os custos dos empréstimos, limitando, assim, o crescimento.
Os analistas da GS previram também que "as repercussões líquidas das mudanças na política macroeconómica e nas condições financeiras dos EUA" deverão ser reduzidas.
Prevê-se que os EUA registem um aumento da inflação devido às políticas propostas por Trump, o que poderá levar a Reserva Federal a abrandar os cortes nas taxas de juro. Esta situação é suscetível de fortalecer o dólar, enfraquecendo o euro.