A inflação anual na zona euro subiu em novembro, correspondendo às expetativas, enquanto a Alemanha registou a pior queda das vendas a retalho dos últimos dois anos, sinalizando desafios económicos mais amplos para a região.
PUBLICIDADEA inflação da zona euro subiu para 2,3% em novembro, em termos homólogos, contra 2% em outubro, de acordo com os dados preliminares divulgados pelo Eurostat na sexta-feira.
O valor está em linha com as expetativas do mercado e reflete a redução prevista do impacto deflacionário dos preços da energia.
Embora o aumento anual marque um ligeiro afastamento do objetivo do Banco Central Europeu (BCE), os dados mensais mostram uma tendência mais otimista. Os preços no consumidor na zona euro caíram 0,3% em novembro, em comparação com outubro, a descida mensal mais acentuada desde janeiro de 2024.
Esta queda apoia as esperanças de que a desinflação esteja a continuar, abrindo potencialmente o caminho para novos cortes nas taxas pelo BCE.
Os preços da energia, um fator importante na dinâmica da inflação, permaneceram 1,9% mais baixos em termos homólogos em novembro.
No entanto, esta descida foi menos pronunciada do que as quedas de 4,6% e 6,1% registadas em outubro e setembro, respetivamente, à medida que o efeito de base dos aumentos dos preços da energia no ano ado se desvanece.
Numa base mensal, os preços da energia aumentaram 0,6%. Excluindo a energia, a taxa de inflação anual manteve-se estável em 2,7%, enquanto a medida de inflação subjacente, que exclui os preços da energia e dos produtos alimentares, subiu para 2,8% numa base anual, em comparação com 2,7% em outubro.
A inflação subjacente mensal diminuiu 0,4%, o que sugere que as pressões subjacentes sobre os preços podem estar a abrandar. Os preços dos serviços - uma componente inflacionista "rígida" - aumentaram 3,9% em termos homólogos, mas diminuíram 0,9% em relação a outubro, o que constitui uma réstia de esperança para as perspetivas de inflação.
Implicações para o BCE: estarão os cortes nas taxas em risco?
É pouco provável que os dados relativos à inflação de novembro alterem a atual trajetória política do BCE. A descida da inflação subjacente mensal e dos preços dos serviços apoia o argumento de que as forças desinflacionistas permanecem intactas.
Esta tendência dá ao BCE mais uma justificação para baixar as taxas de juro na reunião de dezembro, especialmente porque a atividade económica enfraquece em toda a zona euro.
Os últimos inquéritos do Índice de Gestores de Compras (PMI) mostram que a atividade do setor privado da zona euro contraiu-se em novembro, evidenciando a deterioração da dinâmica económica.
O PMI composto da zona euro caiu para 48,1 em novembro, contra os 50,0 neutros registados em outubro, assinalando a contração mais acentuada desde janeiro e não correspondendo às expectativas do mercado de uma leitura inalterada.
Além disso, enquanto o setor da indústria transformadora continua mergulhado numa profunda recessão, o setor dos serviços já não está a apoiar a economia. Pela primeira vez em 10 meses, o setor dos serviços entrou em contração, com o seu PMI a cair para 49,2, contra 51,6 em outubro.
"O mercado parece ter-se acomodado a um corte de 25 pontos base em dezembro, particularmente depois de o comentário hawkish de Schnabel ter eliminado as restantes apostas em 50 pontos base esta semana. A economia ainda não está a cair de um penhasco e há incerteza sobre onde está a taxa neutra, por isso não há necessidade urgente de começar a antecipar os cortes", disse Kyle Chapman, analista do mercado cambial do Ballinger Group.
Alemanha: vendas a retalho caem a pique
A Alemanha, a maior economia da zona euro, continua a enfrentar uma forte queda nos gastos dos consumidores.
Dados do Federal Statistical Office revelaram que as vendas no retalho caíram 1,5% no mês a mês em outubro de 2024, após um aumento revisto para cima de 1,6% em setembro. O declínio de outubro excedeu significativamente as expectativas do mercado de uma queda de 0,3% e marcou a contração mensal mais acentuada em dois anos.
O fraco desempenho do retalho sublinha o agravamento das perspetivas de consumo na Alemanha, aumentando as preocupações sobre a fragilidade económica mais ampla na região.
Reações do mercado
Os mercados financeiros mostraram pouca reação aos dados da inflação e do retalho. O euro manteve-se estável nos $1,0560 face ao dólar americano, enquanto as taxas de rendibilidade das obrigações soberanas da zona euro permaneceram inalteradas.
O rendimento de referência do Bund alemão a 10 anos oscilou em torno de 2,12%, o seu nível mais baixo em quase dois meses.
Os mercados acionistas também se mantiveram estáveis, com o índice Euro STOXX 50 a permanecer inalterado, após uma subida de 0,4% na quinta-feira.
Entre as principais ações blue-chip, a Airbus SE ganhou 1,3%, a Schneider Electric SE subiu 1% e a LVMH avançou 0,6%. No lado negativo, a Telefonica e o Banco Santander caíram 1,5% e 1,2%, respetivamente.